
阅读时间:6min
编者注:
1. 本文中“meta-stablecoin”译为“元稳定币”。
2. “risk exposure”译为“风险敞口”,是指未加保护的风险,即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额,
指实际所承担的风险,一般与特定风险相连。
导语
Tether 的信任危机,似乎给去中心化稳定币带来了春天。越来越多的去中心化稳定币进入大众的视野,通过抵押 ETH 而生成的稳定币 DAI,Centre 的
USDC,Gemini 的受监管的稳定币 GUSD,指数合成型稳定币 USDx (30%USDC + 30%TUSD + 30%PAX + 10%DAI)
等等,当然还有一篮子稳定币 Neutral Dollar
(NUSD)。他们的实际价值真的一直是一美元么?答案是否定的。是否还记得 DAI 的稳定费为什么不断的增长么?各个稳定币都是通过什么反馈机制来维持稳定币的相对稳定呢。ChinaDeFi 会持续关注稳定币的运行机制和相关最新动态。
关于第一个元稳定币 Neutral Dollar,以下是 defiprime 对 Nelson 的专访。
正文
**
**
你好!你的背景是什么,你在做什么工作?
你好!我是 Nelson,目前在 Neutral 公司 [1] 工作。
在此之前,我从事传统的投资管理相关行业,从那时起,我就一直在关注金融市场,进入加密货币领域的原因可能和其他人一样,并且让我感到非常兴奋的是,我们可以用新的方式重新定义世界,并且可以创建汇聚更多人的应用程序。
加密货币作为一种资产类别,吸引着我,因为人们真的很喜欢谈论它,所以对它感到好奇一点也不奇怪。想象一下,在传统金融领域工作,对债券很感兴趣,但并没有人与你趣味相投。资产类项目本身就会令人耳目一新,所以我在之前的工作中就对加密货币越来越感兴趣。我在 Neutral 网站遇到了一些伙伴和工作机会,这对我来说很有吸引力,所以为了构建成熟的加密货币市场,我决定贡献自己的力量。
Neutral 的实际目标是通过创造促进流动性 (从而促进增长) 的产品,改善市场基础设施,并尽早发现加密货币市场中的风险。Neutral 主要通过区块链本地聚合资产来实现。
与资产支持证券 或 ETFs
类似,这些产品使机构投资者和散户投资者更容易接触到不同的市场领域。此类产品的机制设计也非常吸引人,在传统资产类别中也取得了经验上的成功。

第一个产品是 Neutral Dollar (NUSD) ,一篮子稳定币 [2]。篮子的构成可以改变,用来促进稳定币生态的增长,而 Neutral
Dollar 则代表相关抵押品的风险敞口。任何人都可以抵押或赎回 NUSD 支持的稳定币。例如,用户可以将 USDC 关联到 NUSD,并将 NUSD 分割成 PAX。这一切都是在链上完成和验证的,因此用户可以知道 Neutral
Dollar 的确切价格和相关的风险状况。

这些场景的确令人兴奋,NUSD 不仅仅是一个产品,更是一个生态系统。NUSD 可以解决大多数使用稳定币的场景。如果 NUSD 不能直接满足一个场景,那么用户可以将 NUSD 拆分为可以满足该场景的组件。NUSD 本身作为一种产品,因其多样化就具有更好的抗风险特性。同样,由于创建 / 赎回机制(一个很好的场景是固定收益 ETFs,它创造了一种投资于典型非流动性资产的简单方法),使得各组成部分的流动性被汇集起来。
因此,对于终端用户来说,NUSD 是一个更稳定的稳定币 [3]。对于交易员来说,这是一种很自然的方式,可以在底层稳定币上进行套利和解锁价格发现机制。对于机构而言,它提供了一种自主的方式,重新平衡稳定投资的风险敞口(由潜在活动而产生的),并有助于促进一级和二级市场活动。我们希望更多的稳定币应用存在于 NUSD。
Neutral Dollar 背景故事是什么?
事实上,Neutral Dollar 的成立实际上历经了多个阶段。
Neutral 想要创造一篮子工具,所以它实际上更像是一种经济机制。我们可以采用这种机制,应用于不同的资产,创造不同的产品——如市值加权的 ERC20 篮子,或在不同链上的集团资产。
我们想要证明我们的概念在实践中是可行的,并且我们已经注意到一些有趣的一篮子稳定币的应用场景。
正相反,许多稳定币 [4] 并不稳定 [5]。 虽然它们在大多数时候都是稳定的,但是当加密货币市场波动的时候,任何人最不愿意看到的就是他们的稳定币偏离固定汇率。
此外,由于某些过程无法直接在市场上观察到,因此许多稳定因素已经放大了市场的波动性。拥有一个直接由市场驱动的产品实际上可以降低和规避信用风险的。因此,降低风险会带来更稳定的资产。
此外,价格和需求是两个不相交的话题,价格无法洞察需求,但流动性可以做到。一些稳定币表现出价格的稳定性,但在实际市场活动中却缺乏流动的效率。
因此,通过一篮子资产,实际上是有动力将流动性用于具体场景,同时创造更好的终端用户产品。此外,还有更多激励措施,以确保 Neutral
Dollar 的价格稳定在正常水平。在一级和二级市场都存在套利机会,并且通过这种流动性活动可以更有效地为 NUSD 提供动力。

我们的团队由来自熟悉区块链,投资和交易的人组成。我们想创造一些非常有吸引力的产品,尽管加密货币市场现状令人兴奋,但它的成熟程度仍与传统市场相差甚远。我们认为,稳定币正在为区块链应用程序开发大量的用例(如交易、贷款和银行设施),虽然单个市场仍然非常分散。
我们希望展示 Neutral
Dollar,来改善金融生态系统,并帮助用户更安全、更透明、更高效的获得风险敞口。任何人都可以直接在我们的平台上,抵押支持的稳定币来获得 Neutral
Dollar,或者目前也可以通过合作的二级交易所来获得它。
你未来的目标是什么?
正如前面提到的,我们希望创建更多的聚合产品。 基于现有资产和其他链上的主题性、多因子性、市值型产品——可能性是无穷无尽的。
我们需要问自己的问题是:“像这样的产品会有需求吗?我们如何才能激励经济活跃和流动性呢?”
实际上,活跃的资产交易是长尾的,但我们的眼睛都只在关注整体的进展。我们也可以探索衍生品等等。只要能让更多人参与进来,并以一种安全和可衡量的方式改善金融活动。
对于社区来说,一个较小的目标是,我们希望标准化一个定价指数(比如稳定币定价)。我们对 Neutral
Dollar 的基础成分有定价,但如果能广泛使用,使人们能够稳健地使用它,那将会很有帮助。
oracle 上的问题可能会存在一段时间,我们实际上认为有一些具体的控制(如签名定价)允许创建模型的副本。这里的目标是降低系统性风险,构建适当的指数是实现这一目标的方法之一。
例如,如果区块链衍生品引用了某种定价,那么它需要具有可再现性和高质量才能真正用于促进流动性。
你对 DeFi 市场的未来有什么看法么?
DeFi 真的很酷,它是一个希望有所作为而紧密结合的群体。项目之间实际上有很多的重叠部分,所以这是值得合作的,因为 DeFi 拥有无限的可能性。
Neutral 也体验到了关于 DeFi 的一个难题——消息传递。大多数 DeFi 项目需要掌握一些专家级的领域知识。
例如,我曾经听过一个笑话,说有把 DeFi 理解为了解一个复杂的衍生产品,或者是“Ethereum whales”。同样的事情与 Neutral
Dollar 联系起来,为了让人们了解它是什么,他们需要理解稳定币,并且为了达到目的,他们还需要理解区块链和金融知识等等。我们希望 Neutral
Dollar 只是为了成为一个更好的数字货币,但是这种信息传递将需要一些时间来建立,就像其他人对 DeFi 项目的理解一样。
总而言之,DeFi 项目的大部分时间来自于对目标的解释,但其目的是为了讨论更多的场景。
我们只要达到一个信任层次,人们就可以少谈它的工作原理,但我们可以用 DeFi 做些什么呢?
我们还处于早期阶段,但捆绑在一起确实有助于更好的激励,并获得更大的机遇,来扩大加密货币的应用场景。
我们可以在哪里了解更多的信息?
网址:neutralproject.com[6]
Twitter:@neutral_project[7]
Medium:@neutralproject[8]
Telegram:https://t.me/neutralproject
原文地址:
作者:defiprime
译者:苜蓿
References
[1]
Neutral 公司 : http://neutralproject.com/ [2]
basket: https://medium.com/@neutralproject/visualizing-metastability-c0b7da9ade4b [3]
稳定的稳定币 : https://medium.com/@neutralproject/intro-to-neutral-dollar-98f95d1ff9f4 [4]
稳定币 : https://hackernoon.com/a-case-study-on-husd-752b16a2d1f8 [5]
并不稳定 : https://hackernoon.com/a-case-study-on-husd-752b16a2d1f8 [6]
neutralproject.com: http://neutralproject.com/ [7]
@neutral_project: https://twitter.com/neutral_project [8]
@neutralproject: https://medium.com/@neutralproject